Capacité d'autofinancement (CAF) : définition, calcul par la méthode additive et soustractive, exemple chiffré

Définition de la capacité d'autofinancement

L'Insee définit la CAF comme les ressources brutes restant à l'entreprise à l'issue de l'exercice, qu'elle peut distribuer ou réserver au financement de ses investissements. Contrairement au résultat net comptable, elle ne tient pas compte des flux liés à l'appréciation ou à la dépréciation du capital : amortissements, dépréciations, provisions, plus ou moins-values de cession.

Bpifrance Création la présente comme l'indicateur de la capacité de l'entreprise à financer ses investissements, rembourser ses emprunts ou renforcer sa trésorerie. Attention toutefois : la CAF n'est pas la trésorerie de l'exercice. Elle reste un flux potentiel, corrigé ensuite de la variation du besoin en fonds de roulement.

Méthode additive : partir du résultat net

C'est la méthode la plus courante en cabinet. Depuis le règlement ANC n° 2022-06, applicable aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2025, les cessions d'immobilisations incorporelles et corporelles passent par les comptes 757 (produits de cession) et 657 (valeurs comptables des immobilisations cédées), et la quote-part des subventions d'investissement virée au résultat par le compte 747, tous en exploitation. Le retraitement reste le même, seuls les comptes changent.

• Résultat net de l'exercice.
• Plus les dotations aux amortissements, aux dépréciations et aux provisions (exploitation, financières et exceptionnelles).
• Moins les reprises sur amortissements, dépréciations et provisions.
• Plus la valeur comptable des éléments d'actif cédés (657 pour les immobilisations incorporelles et corporelles).
• Moins les produits de cession d'éléments d'actif (757).
• Moins la quote-part des subventions d'investissement virée au résultat (747).

Méthode soustractive : partir de l'excédent brut d'exploitation

Le recueil des normes comptables de l'ANC au 1er janvier 2022 détaillait cette méthode à l'article 842-2 : excédent brut d'exploitation, plus les transferts de charges et autres produits d'exploitation, moins les autres charges d'exploitation, plus ou moins les quotes-parts de résultat sur opérations faites en commun, plus les produits financiers et exceptionnels, moins les charges financières et exceptionnelles, moins la participation des salariés et l'impôt sur les bénéfices.

Les notes du modèle excluaient les reprises, les dotations, les produits de cession, la valeur comptable des immobilisations cédées et la quote-part de subventions virée au résultat. Avec les nouveaux comptes, cette logique impose d'écarter 757, 657 et 747 des « autres produits et charges » d'exploitation retenus sous l'EBE.

Exemple chiffré reconstitué

Exemple présenté à titre d'illustration, sur une PME fictive. Méthode additive : résultat net 80 000 euros, plus dotations 45 000, moins reprises 5 000, plus valeur comptable d'une machine cédée 12 000, moins prix de cession 20 000, moins quote-part de subvention virée au résultat 4 000. CAF : 108 000 euros.

Méthode soustractive sur les mêmes comptes : EBE 150 000 euros, moins charges financières décaissables 12 000, plus produits financiers encaissables 2 000, moins impôt sur les sociétés 32 000. CAF : 108 000 euros. Le rapprochement des deux calculs sert de contrôle de cohérence.

Si l'entreprise verse 30 000 euros de dividendes, l'autofinancement s'établit à 78 000 euros. Avec 324 000 euros de dettes financières, le rapport dettes financières sur CAF ressort à 3 années.

CAF, autofinancement et capacité de remboursement

L'autofinancement est la part de la CAF conservée dans l'entreprise. Le lexique de la note méthodologique de la Banque de France le définit comme la capacité d'autofinancement diminuée des dividendes et des autres répartitions. Le même document calcule une « capacité d'endettement » égale à la CAF rapportée à l'endettement financier.

Les banques lisent souvent ce rapport à l'envers : dettes financières divisées par CAF, exprimé en nombre d'années nécessaires pour rembourser l'endettement si toute la CAF y était consacrée. Aucun seuil officiel n'est fixé par un texte. L'appréciation dépend du secteur, de la durée des prêts et de la régularité de la CAF. Une CAF négative signifie que l'activité de l'exercice ne dégage aucune ressource interne pour rembourser.

Place de la CAF dans le tableau de financement et la plaquette

Dans l'ancien modèle de tableau des emplois et des ressources du PCG, la CAF de l'exercice figurait en tête des ressources durables, face aux distributions mises en paiement, aux acquisitions d'immobilisations et aux remboursements de dettes financières, pour aboutir à la variation du fonds de roulement net global.

La version du PCG au 1er janvier 2026 ne reproduit plus ce modèle. Son article 911-1 maintient l'obligation d'établir un tableau de financement pour les entités visées aux articles L232-2 et L612-2 du code de commerce, et l'article 811-6 permet de présenter un tableau des flux de trésorerie dans l'annexe. Pour les autres clients, la CAF reste un indicateur de la plaquette et du dossier de financement.

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